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深圳市九阳电池有限公司

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为什么当年倒下的是雷曼而不是摩根士丹利和高盛?特马资料
发布时间:2020-01-16        浏览次数: 次        

  2008年9月15日美国表地功夫周一凌晨1点45分,雷曼正式提出倒闭申请,将08年经济危害推向热潮。很多经济学家以为,雷曼的倒下使危害进一步恶化,并成为了导致经济阑珊的直接道理。

  为什么倒下的是雷曼?表面上来看,是由于雷曼持有的房地产次贷违约,让雷曼资金金耗尽,资不抵债后倒闭。雷曼之因而周一凌晨通告倒闭,是由于它涌现其他金融机构都拒绝为其供应短期活动性,周一早上已无法开门业务。

  但合于雷曼的最大疑难不正在于此,最大问号是为什么金融危害岁月,惟有雷曼倒下了?为什么美联储对其他金融机构施以接济,唯独对雷曼刮目相看?

  合于为何救帮其他金融公司,唯独不救雷曼的题目上,美联储给出的官方表明是,被救帮的其他公司能够供应安适及格的典质品,而雷曼的典质品不敷安适,可以使美联储的救帮金遭遇耗费。

  但拥有奚落意味的是,雷曼倒闭之后,美联储早先向摩根士丹利和高盛供应了大方救帮款,而这两家公司供应的典质品跟雷曼当时大方持有的图利级证券没有素质区别。2008年经济危害高峰时美联储向摩根士丹利供应了1070亿美元、向高盛供应了690亿美元的活动性。

  而正在雷曼倒闭之前,美联储早正在3月13日就向贝尔斯登供应了129亿美元的隔夜贷款。此表还通过创立“坏账公司” Maiden Lane,从贝尔斯登招揽了300亿美元的证券。这种直接添置资产的营救方法,本质上逼担当雷曼图利级典质品,然后再给雷曼供应短期活动性的危机大得多。

  实情声明了实如斯,2009年5月6日时,Maiden Lane所持有的资产缩水了31亿美元。固然正在金融危害河清海晏之后,美联储最终全额收回了当初的救帮金,但并不行阐明这种方法危机更幼。

  《联国储藏法》中章程,惟有美联储有权计划是否给雷曼供应紧张活动性。但为什么美联储会让美国财务部来做最终计划?Lawrence Ball 推想可以是由于美联储思要得回通过“注水”救帮金融编造的政事支柱,以是将裁夺权交给了高盛身世的财务部长鲍尔森。

  鲍尔森正在2008年3月份裁夺救帮贝尔斯登之后,受到了极大的政事压力。9月7日当局接收“两房”(Fannie Mae和Freddie Mac)此后更是受到各界的遍及褒贬。以是紧接着又接连显露雷曼题目标期间,鲍尔森身上的压力让他以为一经没有足够政事资金来救帮雷曼。

  据称,鲍尔森9月11日对伯南克说:“我一经被媒体和政界称为救帮先生了,这回不行再救(雷曼)了。”

  但为何正在9月16日雷曼倒闭的第二天,AIG就得回了救帮?AIG可能供应的典质品德料并不比雷曼所能供应的危机幼。Lawrence Ball以为,可以计划者一方面以为AIG倒闭对经济和金融编造的还击是致命性的;另一方面,巡视到雷曼倒闭对经济爆发的的浩瀚影响,让计划者们以为此时挽救经济比政事考量更为紧要。

  凭据原料记录,AIG早正在9月6日时就向美联储求救,条件供应活动性支柱。计划者正在9月16日前也确实是对直接救帮AIG持否认立场,并正在主动帮帮寻找各样个人资金挽救AIG。特马资料

  但雷曼倒下后的浩瀚障碍,让计划者以为借使让AIG倒下,“美国陷入相仿30年代大阑珊的几率将高达80%”。

  从Lawrence Ball的论文看来,倒下的是雷曼而不是其他机构的紧要道理是“机遇”题目。雷曼不像贝尔斯登,是第一批得回纾困资金的机构,今后媒体和政界对金融机构纾困的热烈抗议,断了雷曼得救的前途;雷曼也不像AIG,恰是雷曼的倒下让计划者弥漫认识到:让AIG成为第二个雷曼,特马资料可以断送全体美国经济;雷曼也不像摩根士丹利,其担当美联储注入活动性之时,救帮的做法一经成为挽救美国经济的“标配”,顺理成章;雷曼更不像高盛,从投行生意看我邦券商与上市公,终归它没有提拔出像鲍尔森相同卓异的“校友”。